2014年经济发展走势的6点思考
前提：中国不发生战争，美国经济不出问题，有几个基本面的判断：
1、关于一些基本规律与异象。一个国家可以一直发展，但不会一直进行基础设施建设，基建周期已经过去了；一个国家的经济轨迹不永远依赖于国家意志，规律这个无形的手总是会发生作用。异象1：国家政府组织层面的调整；异象2：QE3退出与黄金大跌；异象3：13年2次钱荒；异象4：全国性雾霾与暖冬；异象5：中日钓鱼岛之争；异象6：全国性反腐；异象7：去年房价大涨20%；异象8：粮食危机与转基因进入公众视角；异象9：新疆系列民族事件。
2、部分资金池的崩溃风险。随着过去几年的规模投资，大量的流动性走向了高效益和政府投资领域，矿产、地产、基建等，并进一步吸纳低效益领域资金，如加工制造业。不管是债务还是现金投资，目前这几个领域要实现承诺的回报已经比较困难。比如矿产类，一方面由于煤炭增加进口份额，不再对国内煤炭进行价格管制，导致国内煤企大量积压原煤；一方面由于国内制造业经过几年的发展，产能过剩，如钢材，导致基础能源行业需求不再旺盛。中诚信托已经作出表率，吉林松花江将步入后尘，据媒体报道，今年将有批量的矿产资金池存在崩溃风险。地产领域类同，二三四线城市积压大量存量住房，资金回报速度低于承诺速度，部分地产的资金池将存在崩溃风险。另外，近期住房贷款困难的问题，应该是资金短缺后的系统性问题，这种赚不到钱的买卖，估计银行现在做起来压力颇大啊。
3、关于二三线城市的房屋问题。二三线城市层面，上一点提及地产存量住房过大，按照常规的地产销售速度，难以支持投资回报；中央有通过城镇化解决产业过剩问题的想法，人员的流动就要消耗资源，以降低目前的资源积压，但另一方面，迟迟未出台基本政策，土地确权，户籍放松等手段，本质上解决的是大中城市的发展性问题，对于中小城市，在土地、户籍等方面的阻力并没有那么强大，也就是二三线城市的大部分区域，实质上城镇化几年前就已经开始，而政策并无法带来实质性的提速。可能能够解决部分农田流转、居民医疗教育方面的问题，但无法解决大多数区域的房屋过剩问题。那么一个很可能的结果就是，二三线城市楼市会如地雷一样，局部爆破，如之前已经发生的温州与鄂尔多斯，刺激当地金融系统，因为他们还不了钱，最好的情况就是银行没有持续的资金进行周转以产生新的贷款与利润。进而政府和金融系统采取系列政策降低风险，并收缩全国性的地产金融政策。
4、关于一线城市的房屋问题及系统性问题。一线城市的供需关系基本上还在发挥作用，但若说供需所对应的价格，是否反映了实际的使用价值呢。这个问题我也很困惑。一种说法是近几年由于中央地方的各种调控，抑制了供给，有意抬高房价，以收取更多的土地出让金，所以土地是有泡沫的；还有一种说法是，房价一点都不高，虽然增长速度快过GDP，但和M3的增加比例类似。这就意味着M3是不是泡沫决定了房价是不是泡沫。这个角度来看呢，房价貌似确实是有泡沫的。那么有理由相信，二三线城市的房屋问题将一方面从金融系统上映射到一线城市，如美国两房而引起的次贷危机。关于有部分媒体说的二三线城市降价，一线城市升温的情况，温州、鄂尔多斯个别案例还可以这么说，如果是二三线城市集体下降，在这个地产已经成为昨日黄花的新时代，投资性需求还会朝着一线城市流动？而自主型需求我想更多的会看跌不看涨吧。在这个情况下，一线城市是否能够独善其身呢？阴跌是最可能的一种方式。
5、关于房屋问题到底会影响到实体经济到什么层面。地产的产业链在国内的经济占比据说很高，一说是5%，一说是8%，总之房地产问题会直接影响广大农民工群体的收入，较少影响到钢铁、水泥、煤炭等基础建设设施的产量及相关人员工资，因为现在已经传递出去了。前者非常重要，直接关系到对二三线城市剩余产能的消化，并且会引发一系列不稳定因素。房地产问题会简介影响到国家金融系统，导致信贷收紧，投资转向。但客观来说，我以为在中国政府的总体调控下，对实体经济的影响，不会那么强大。我一直以为，撑起中国经济基础的，是农业、制造业以及在这个上面发展起来的服务业。这个面上，和地产并没有太大的关系。相反，地产的退出，能够退还之前已经吃掉的大量利润。
5、关于QE3与黄金现象。美国停止QE3，释放经济回温预期，部分资产投资收益具有相对提升，引起国际资本流入美国的考虑与趋势，现在香港的地产危机可能就是一个先兆。为什么会钱荒，官媒说是银行内部管理性问题，我说是外部系统性问题。今年6月底，钱荒依然。并且可能愈演愈烈。原因就是一部分钱压在项目上，一部分钱出了国，一部分钱进了余额宝。随着违约项目越来越多，银行的流动性会越来越短缺。顺便提一下，大势上来说，美元涨，黄金跌，这个是高相关性的，去年年底中金报价238元，去年年初，中金报价为331元(1月5日），现在虽然小幅反弹到258元，但是只要美国经济持续提升，后市我是看空的。要知道，1999年，黄金价格250美元/盎司，现在可仍然是在1350美元/盎司。谁让美国还是实际关联着黄金的定价权呢。似乎人们也忘记了2009年的房价下跌了。
6、关于政权与经济的关系。中国对经济的控制力度相当厉害，我认为中国人在管理上的基本思路还是对的，不管管理什么对象，本质就是管人。经济本身是个信息交互的结果，国家通过一系列的手段，控制了人们的预期和获取的信息内容，现在国家甚至在试图引导整个舆论走向，这是非常厉害的。我认为近年来各地发生的地产、能源等情况，本来可能会造成形成了全国性的行业性的看空，但其实事实并没有发生。这个中间政府在整个舆论的引导上，是有下功夫的。另一个角度，中国强势控制经济，控制即意味着朝对己有利的情况发展，压制不利因素，拔高有利因素，疏导貌似并未提及。如果承认经济是有规律的，不难看出，中国是在经济上行的时候乘势，经济下行的逆势。风险一定会被放大。中国20世纪的前50年，实际是在解决过去几百年的逆势。
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